沃爾特•施洛斯兼具格雷厄姆清教徒式的分析方式和巴菲特式的作風，他創造了40年傑出的操作業績紀錄。1955 年施洛斯離開格雷厄姆-紐曼公司，建立他自己的投資夥伴公司。截至1984 年的28 年裡，他為投資者贏得了年均16.1%的收益率，同期的標準普爾指數包含股息在內的收益率為年均8.4%。到1997 年為止，施洛斯的基金複合年利率為20%，而同期市場則為11%。
沃爾特本人在總結自己投資經驗時還提到了不少細節，比如他樂於關注股價一直創新低的“最差股票”，之後利用價值標準進行分析；樂於尋找公司高層持有大量股份的股票，回避負債高的公司；樂於多元化投資組合，任何股票在其持倉組合中的占比都不會超過20%。沃爾特在1998年出席公眾會議時還曾表示，自己傾向於保留足夠的現金，以便在股價進一步下跌時買入更多股票。
一個著名的例子是銅生產商美國阿薩科公司。1999年，沃爾特在該公司股價跌至13美元歷史低點時大舉購入該公司股票，隨後不久墨西哥最大礦產公司墨西哥銅業集團便以22.5億美元的報價收購了阿薩科，合每股支付30美元。沃爾特的投資轉眼就翻了一番。
在出售時機的選擇上，沃爾特也一直強調保持冷靜，不要著急出手。“如果股價已經到了你認為合理的價格，那你賣掉可以。但如果只是因為股價漲了50%，別人勸你鎖定利潤，我認為還是不要急著出手，至少賣之前要重新評估一下公司，要考慮當時市場的情緒是否對股價構成影響。”
沃爾特曾在接受採訪時表示，自己和巴菲特的共同點就是都很理性，即便在非常不利的情況下也不會很情緒化。他的兒子愛德溫在談到父親的投資理念時也表示，“很多投資者擔心一個季度的盈利表現，但我父親從不在乎這一點。”
他的投資著重於降低投資風險，保護投資者本金，因此其重心在於廉價的買入股票資產，對於施洛斯來講，股票價格便宜意味著股票價格需要低於其淨流動資產價值或淨資產。淨流動資產價值指的是流動資產，包括現金，應收賬款和存貨，減去所有負債後的數值，如果其股票價格低於該數值，則施洛斯認為該股票有著保本的安全邊際。原因在於，股票的售價低於其清算價值。具有這類特徵的股票在20世紀30年代和40年代早期是很常見的，但它們在20世紀40年代後期和50年代初就很少見了，投資機會減少，也是格雷厄姆在20世紀50年代中期解散他的基金的原因之一。
施洛斯曾表示，他的投資組合年均換倉約20%至25%。這比本傑明•格雷厄姆的換倉率還要低一點，格雷厄姆的換倉率往往是30%左右。這意味著施洛斯的持股週期較長，平均持股週期為4-5年。
從長遠來看，施洛斯的投資回報正是來源於其買入非常便宜的股票並長期持有的結果。有時，他買入股票後帳面上也會有虧損，但從長期來看，他是賺錢的。施洛斯在格雷厄姆-紐曼工作的時候，經常持有近100檔股票。如果他在自己的基金公司也是持有近100檔股票，並持有4年，那麼施洛斯一個月只需要找到兩只要買的新股票。事實上，施洛斯根本不與外界進行溝通，施洛斯花了他所有的時間在辦公室閱讀財務報告，每兩周尋找一隻新的股票，這與今天的基金經理相比，看起來是非常清閒的。觀察施洛斯在2007年公佈的股票名單，上面有很多不知名的股票。巴菲特在他2006年寫給股東的信中指出：施洛斯的投資策略是一種保本型的投資方式，它避免涉及那些容易造成永久性本金損失的風險.
施洛斯在他工作的47年中創造的成果，其收益大大超過了標準普爾500指數，正說明了這種策略的正確性。特別值得注意的是，他通過投資約1000檔股票而創造了這項紀錄，這些股票大多是平淡無奇的類型。他的成功中沒有幾個表現特別牛的股票，因此巴菲特認為施洛斯47年中創造的成功幾乎不可能是因為機遇，而是因為正確的方法。
我們從沃爾特•施洛斯身上可以學到什麼呢？保本比收益重要
施洛斯在自我描述中寫道：“我從來沒有忘記我是在替別人管理財富，這迫使我有著對損失的強烈厭惡感。我對我自己有著非常坦誠和真實的清醒認識，金錢和股票在我面前都是真實的，這也引導我的投資走向‘尋求資產安全邊際’的原則。”
在施洛斯的16條投資經驗中，有一條是：“記住錢是你自己的，一般來說保存財富比掙錢更難。一旦你失去了很多錢，這將很難掙回來。”
施洛斯認為，投資者在投資中應該努力減少遭受股票價格下跌帶來的本金損失風險。他覺得能夠實現降低風險的最好的方式是要把關注重點放在公司的資產上，而不是公司的收入上。以下引自他的《在市場中盈利的必需因素》一文，“收入經常會發生顯著變化，而資產通常會變化緩慢。”“如果一個人購買公司是基於其盈利，那他非常需要瞭解這家公司。”
基於保護本金的風險回避態度，施洛斯具有了資產大於收益的概念，這是一個反向投資的觀點。大多數投資者專注于盈利，許多人根本不會購買正處於虧損中的公司的股票。施洛斯認為，購買那些相對於淨資產有著折扣的公司的股票，為本金提供了安全的保證。這也是他從本傑明•格雷厄姆那裡學到的經驗教訓。他認為，如果有下列情形中的一個發生了，公司的資產價值就最終獲得大眾承認，股票價格會上漲，比如盈利週期逆轉、資產清算並分配給股東、公司被收購或管理層決定將公司私有化。
根據施洛斯1985年接受《巴倫週刊》採訪時的言論，他認為普通投資者將關注的重心放在公司未來的盈利上是有風險的。“大多數人都在緊盯公司的收入和未來的盈利潛力，但我不會加入他們的遊戲。個人投資者只有很少的資源，但使用這種投資方法需要與那些有巨量資訊的大經紀公司分析師們競爭。成功的秘訣是，專注於保護本金，你不必去談管理，聽分析師分析，或者去預測宏觀經濟，你需要做的只是以低於其本身資產價值的價格購買股票，然後放著。”
沃倫•巴菲特在2006年致股東的信中談及沃爾特•施洛斯：“沃爾特沒有去過商業學院。在1956年，他的辦公室中只有一個檔櫃，在2002年，增加到四個。他沒有秘書、文員或記事員，他唯一的同伴是他的兒子，愛德溫•沃爾特。事實上，他們很保守地使用外部的資訊，一般只使用他在為格雷厄姆工作時學到的簡單的統計方法來選擇證券。”巴菲特在1984年談及的沃爾特•施洛斯：“……他知道如何識別價格大大低於其價值的證券……他說，如果一個企業值1塊錢，我可以40美分買，這對我來說是再好不過的事情了，現實中，他一遍又一遍地做這件事。他持有的股票數量比我多很多，並且他對企業業務的現狀不感興趣，我也似乎對沃爾特沒有產生影響。這是他的強項之一，沒有人可以對他產生很大的影響。這可能是我們從沃爾特•施洛斯身上學到的最重要的經驗。”
施洛斯認為投資者應該使用一種能夠使他們安穩睡覺的投資哲學。無論選擇了哪種投資哲學，投資者接下來都必須嚴格遵循他們選擇的理念。長期堅持，並且隨著經驗的積累使得該投資理念逐漸變得更加明晰，經過多年的積累最終會收穫良好的效果。在不好的市場年景裡，投資者依然需要對自己的投資理念抱有信心。
沃爾特•施洛斯有自己的16 個投資經驗，他所認為的在股市中賺錢的因素為：
1、相對於價值來說，價格是最重要的因素。
2、用心建立公司價值的概念，記得股份代表了一個企業的一部分，不只是一張紙。
3、以帳面價值為出發點確定企業的價值，要確保公司的債務不大於股權價值。
4、有耐心些，股市不會馬上上漲。
5、不要因為消息或股價突然上漲而買入，如果專業人士可以這樣做，就讓他們去做吧。不要因為壞消息而賣出。
6、不要害怕孤獨，但必須確信你的判斷是正確的。雖然你不能百分百的肯定，但要努力尋找你判斷的弱點。在股價下降後買入，在上漲一定程度後賣出。
7、一旦你做出了決定，要敢於相信自己。
8、樹立自己的投資理念，並努力遵循它。這正是我找到的成功之路。
9、不要太急於賣出。如果股票價格達到你所認為是合理的水準，那麼你可以賣，但人們往往因為股票上漲50%而賣掉它，將賣出與否和盈利關聯。賣出前重新評估該公司的價值，對照其帳面價值看是否需要出售股票。
10、當買入股票時，我發現在最近幾年的低點買入是很有用的。
11、按照資產淨值的折扣價買入，這比以企業盈利為標準買入更靠譜一些。
12、聽從你所尊重的人的建議。這並不意味著你要接受它們。記住錢是你自己的，一般來說，保存財富比掙錢更難。一旦你失去了很多錢，這將很難掙回來。
13、儘量不要讓你的情緒影響你的判斷。買入和賣出股票，恐懼和貪婪可能是影響它們的最糟糕的情緒。
14、記住複利的魔力。
15、喜歡股票而不是債券。債券將限制你的收益，通貨膨脹會降低你的購買力。
16、小心槓桿。它可能對你不利。
這些聽起來簡單，但在實踐中很難，因為人們總是難以控制自己的情緒。
在工作時，施洛斯會利用價值資料庫，找出自己喜歡的股票：交易價格是帳面價值的80%，股息收益率超過3%，沒有債務。“大多數人會在意，‘公司明年的盈利會怎麼樣呢？’如果股票的定價是合理的，我不太在乎收益，而把重點放在公司資產上。如果公司沒有大量的債務，那符合條件的公司的股票價格就是合理的。”市場總會提供一些低估的證券，但尋找它們的最好時機是當市場充滿恐慌的時候。施洛斯闡述：“我會建議投資者對買入的股票持謹慎的態度。我不喜歡債務。我通常尋找陷入困境中的公司，股市不喜歡面臨困境的公司。然而你必須有足夠的勇氣和信念去購買這樣的股票，因為它會為你的投資帶來截然不同的結果。”
施洛斯篩選股票的標準是，交易價格相對於公司的帳面價值有著折扣，沒有或只有很少的債務，管理層持有一定數量的自身公司的股票，這樣可以使他們做出有利於股東的經營決策。如果他尋找到了他所喜歡的，他會買入一點並打電話給公司要財務報表。他仔細閱讀，並會特別注意註腳部分。他試圖從數字中找出一些問題的答案：管理層是誠實的嗎？他們不會過於貪婪吧？他認為管理層貪婪與否比是否聰明更重要。他不會私下去瞭解公司的經營運作，也幾乎從來不會與管理層見面會談。他不會對投資時機和市場趨勢考慮很多，比如我買入的是低點嗎？賣出的是高點嗎？他也不會浪費時間去思考宏觀經濟形勢。
施洛斯喜歡去瞭解他所投資的公司不引人注目的地方，“你應該去感知一家公司，它的歷史、背景、所有權關係，它做什麼，它的業務，股息支付政策，以及它的盈利點在哪裡。你只需要對一家公司有一個一般的感覺。你永遠不可能完全認識一家公司，除非它成為你自己的公司。”他的投資線索完全依賴於公共資訊，他避免與管理層進行會談，除非他們正好就在附近。施洛斯的兒子愛德溫說，“如果需要與管理層會談，那麼我們會在全國一直跑來跑去，這會耗去我們絕大部分的精力。只有在其會議室離我們20公里的半徑內，我們才會去和管理層會談。”
有時，他也會將自己的投資知識進行反向運用，特別是對估值極高的行業領域，比如在互聯網泡沫時期，在市場大幅下挫之前，他賣空了雅虎和亞馬遜公司。在2000 年和2001 年，市場大幅下挫，標準普爾500
指數的收益為-9%和-12%，而他的基金的收益為28%和12%。
在本次美國房地產危機前，施洛斯通過翻閱價值資料手冊找到巴塞特(Bassett)，由於糟糕的住房市場，這家傢俱公司的股價被嚴重壓制了。其股票以帳面價值的40%的折扣價格交易，並且有著7%的股息收益率。施洛斯當時指出該公司帳面價值已經多年沒有增長了，其股息分配政策可能已經受到威脅。他的建議是，如果該公司削減其股息，投資者可以考慮購買，因為在削減股息時股價會變得更便宜，但它最終可能會恢復。隨後該公司的確開始削減自身的股息，從20 美分至10 美分，然後在2008 年底變為零。到2009 年初，其股票的交易價格低於1 美元。施洛斯的投資建議是正確的：現在其股價恢復到了8 美元。
施洛斯從來沒有改變過他的投資理念，他期待著買入暫時遇到困難的知名的公司，或者沒有債務負擔的小盤股，並且其交易價格低於帳面價值。在投資市場上60 多年的投資經歷，期間走過了17 個經濟衰退期，施洛斯已經有很好的投資直覺。在投資中他只是不希望有任何損失，他已經做到了格雷厄姆所說的在投資中消除情緒。市場先生是有情緒的，但格雷厄姆式的價值投資者不會在意市場情緒，他們只是按照嚴格的價值投資紀律買入和賣出證券。施洛斯在他的整個職業生涯中都近乎是處於全倉投資，相比持有現金、黃金和存款，他更相信公司股票的保值能力。他曾經說過：“我在持有股票時比我持有現金時睡得好！”公司股票是他最喜歡的貨幣。
沃爾特•施洛斯(Walter Schloss)精彩問答：
1、你和巴菲特等人都曾師從Ben
Graham，今天你們也成為非常成功的投資人，你們的共同點是什麼？
Walter Schloss:都不抽煙，呵呵。我想我們都很理性(rational)，即使在非常不利的情況下，我們也不會很情緒化。當然，巴菲特是這方面做得更極致些。而且我們都很誠實，我們知道有些人賺了很多錢，但別人並不願意投錢給他們，因為他們人品有問題。
2、Tweedy Browne 偏定量，而巴菲特偏定性，你呢？
Walter Schloss:我不是很擅長判斷“人”，我更喜歡跟數字打交道，除非上市公司離得很近，否則我不會去調研。我會從公司是否願意分紅，來判斷管理層是否為股東利益著想。因為我們很“小”，所以我們不會去約見管理層，除非你是富達(Fidelity)，否則他們怎麼會聽你的呢？在基金規模小的情況下，還是同數字打交道更容易些。
3、買賣原則？
Walter Schloss:不要著急賣。如果股價已經到了你認為合理的價格，那你賣掉可以。但如果因為已經漲了50%，別人勸你要鎖定利潤，你不要急著賣。至少賣之前要重新評估一下公司，要考慮當時市場的情緒(點位)是否對股價構成影響，人們是不是特別樂觀？買股票時，根據我個人經驗，買在過去幾年的歷史低點總歸會有好處。你看到股價從125 跌倒60，你認為有吸引力了，但可能三年前低至20，這說明這公司股價確實很脆弱。
4、你自己經歷了很多次經濟衰退(18 次)，還包括二戰後的市場，歷史在重複，還是你也在改變？
Walter Schloss:市場呈現兩極分化，一方面有些股票跌去50-60%，而有些股票創了新高。人們總喜歡買入表現很好的公司，而不喜歡那些表現糟糕的公司。有些人也許在想，如果我現在賣掉這些差的公司，還可以抵消一些要繳納的盈利稅，不得不承認很多人為了各種各樣的原因賣股票，所以股價總是會比“應該”跌得更多。以前的價值投資我們會買入股價跌到“流動資本以下”的公司，但現在這一條很難適用。現在的原則是買入股價被“打壓”的公司，股價在歷史低位(而不是創新高)的公司。當然我們得弄明白，其他投資者為什麼不喜歡它們，是因為沒有業績，還是因為季報比市場預期低了一點點，我們願意與市場不同，因為我們不認為一個季度表現很重要。
5、你的投資很分散
Walter Schloss:巴菲特曾說我這樣做是為愚蠢進行對沖，我告訴他我們不會對公司盈利進行預測，而我們買入的又是些二線公司，我知道這裡面一定能出來不錯的公司，但我並不知道是哪個，所以只能每個先買點。一定要買，哪怕只有一點點，這樣你才會記住它。遇到真正喜歡的公司，隨著股價下跌，還會繼續買。
6、很多人由於貪婪，撐不了你這麼久，你的秘訣？
Walter Schloss:很多人本不應該來這個市場，由於貪婪，才有他們的出現。我們有自己的潛在買入名單，當這個名單由50 只減少到3 只，我知道市場很危險了，也沒有那麼便宜了，於是是時候徹底撤出了。再說市場幾十年前哪有那麼多CFA。。。。。。
7、給年輕人忠告
Walter Schloss:對自己要坦誠，不要讓情緒左右你的判斷，要明確自己這輩子要什麼，不要因為華爾街賺錢就做這行。要與受人尊敬的人和好人打交道。
